美元是各个国家外汇储备的重要组成部分。根据国际货币基金组织（IMF）2014年7月发布的全球官方外汇储备货币构成（COFER）报告，2014年第一季度全球外汇储备中，已分配外汇储备总额约6.17万亿美元，其中美元储备为3.76万亿美元，占全部配置外汇储备的60.9%。根据国家外汇管理局发布的相关资料，截止到2014年年底，中国的外汇储备余额为3.84万亿美元，其中绝大部分为美元资产。因此，由美元贬值所导致的以美元形式存在的资产缩水会使得中国国内财富大量向美国国内转移。
国际财富通过商品与资本输出的间接形式流入美国
宽松货币政策下过量发行的美元，在引起美元贬值的同时，也导致了国际财富以一些间接形式在向美国转移。
第一，美元的大量发行推动了美国对外投资的增加。大量资本向外输出，获取高额利润，这是国际财富向美国转移的一种间接形式。
根据美国经济分析局的数据显示，从2002年到2011年底，美国对外投资净值从13494.6亿美元增加到41555.6亿美元，增长约3.07倍。对华直接投资更是从8.75亿美元增加至542.3亿美元，增长约61.9倍。在2011年的美国对中国的直接投资中，制造业占比最多，已接近对华投资总额的一半；居第二位的是其他行业，占9.5%。在制造业中，对化工、计算机和电子产品的投资存量居于前位。可见，伴随着美国的量化宽松货币政策的实行，美国政府发行的美元数量大幅增加，这进一步加大了美国对外投资的步伐，从而为自身带来了相当可观的利润。美国在输出资本的同时，也获取了高额利润。在这个过程中，美国既没有付出劳动，也没有输出自身资源，所获取的利润来自于被投资国的资源和劳动力的结合。因此，美国在对外投资过程中所获得的财富，是国际财富从被投资国向美国的另一种转移。
第二，美元的贬值增强了美国在出口方面的竞争力，令商品输出额增加。美元汇率的下降使美国出口商品的相对价格下降，而其他国家以美元计价的出口商品的相对价格上升，这极大地削弱了其他各国商品出口的竞争力。在此情况下，美国商品竞争力的上升增加了美国输出商品所赚取的利润，这也是国际财富转移至美国的一种间接形式。
美元汇率的下降令以美元计价的美国商品变得便宜，美国商品的竞争力由于美元的贬值而大大增强，从而有效地刺激了美国出口量的增长。根据美国经济分析局的数据显示，从2003年开始，美国的对外货物出口额开始呈现快速上升趋势，由2002年的6931.03亿美元增加至2014年的16234.43亿美元，增长了约2.34倍。除了2009年受全球金融危机的影响外，美国历年的对外货物出口均保持了较高的增长率。可见，美国政府推行宽松货币政策的同时，放任美元贬值的一个重要目的——推动出口增长并改善贸易赤字，已经基本实现。同时，由于美国商品竞争力的增加，美国的主要贸易伙伴的竞争力被大大削弱。所以，中国作为美国第二大贸易伙伴和第三大出口市场必然需要采取一定措施调整生产以应对冲击。
综上所述，美元的特殊地位为美国政府利用其政策组合影响汇率以攫取世界财富提供了便利条件。国际财富不仅会通过商品与服务向美国不对称地流动这一有形形式向美国转移，还会通过以美元形式存在的资产这一无形形式向美国转移。此外，国际财富的转移还有两种间接形式，一是过量发行的美元导致美国向外大量输出资本获取高额利润；二是美元汇率的下降增加了美国商品出口的竞争力，增加了美国的商品出口。对此现象，我们必须研究相应的应对措施，以保护我国财富利益不受或少受损失。
（作者为北京师范大学经济与工商管理学院教授、当代经济理论研究中心主任，北京师范大学经济与工商管理学院研究生杨颖对此文亦有贡献）
