【摘要】2015年美国经济继续温和增长，与其他主要发达经济体相比表现较好。从统计上看美国就业情况改善较快，但其他经济指标表现好坏参半，增长面临复杂前景。市场和分析人士对美国经济近期前景的忧虑在逐渐增加。
【关键词】温和增长 美联储 就业 通货膨胀 【中图分类号】F13/17 【文献标识码】A
在2016年的国情咨文演讲中，奥巴马总统以极其自信的口吻声称，“当前的美国经济，是全世界最强大、最稳固的……谁说美国经济衰落都是胡扯”。如果只与2015年其他发达经济体经济的增长表现相比，这样的“表功”勉强说得过去，但美国经济面临的前景也并非一路坦途。
美国本轮经济增长不温不火
从官方统计数据来看，2015年的美国宏观经济延续了近几年来的增长态势，全年实际GDP增长率的初值为2.4%。这与2014年的增长速度持平，在主要发达经济体中增长表现算得上最优。自2009年下半年开始走出危机起算，本轮美国经济增长已进入第7年，单以持续时间而言，已高于二战以来美国经济扩张期持续增长的平均水平，是美国经济增长史上最好的纪录之一。而且，2015年美国经济这一增长成绩是在世界经济增长总体减速、主要经济体大多表现不佳的情况下取得的，从这个角度看，可以说本轮美国经济增长表现出了一定的韧性。
不过，尽管持续稳定增长的时间已经不短，但这一轮美国经济增长一直显得不温不火。以2009年以来的20多个季度增长率平均计算，美国实际GDP的年化平均增长率为2.2%左右。这一增长速度与美国经济长期增长速度大体一致，但与以往衰退结束后相对强劲的增长速度相比仍相形见绌。有不少人担心美国经济持续强劲增长的基础已经消失，2%左右的增长率成为新常态。
2015年美国经济增长的四个特点
从宏观指标来看，2015年以来的美国经济在以下几个方面特点鲜明：
第一，就业状况持续改善，超过总体经济表现。美国经济这一轮增长中，表现最抢眼的指标就是就业状况的改善。2008年大衰退期间，美国的失业率最高时曾达10%，并在美国经济开始复苏后依然在高位徘徊了两年左右，分析人士因而称之为“无就业复苏”。但近两年来美国的就业出现了快速改善的势头，每年新增的就业岗位都超过250万个，从数据上来看，这是最近十来年中美国就业岗位的最佳连续增长业绩。美国劳工统计局的统计显示， 2015年10月以来美国的总体失业率已降至5.0%，与2009年高峰时期相比下降了一半，失业六个月以上的长期失业人群总数也有较大幅度下降。
当前美国就业状况较好的另一个表现是就业岗位增加的广泛性。美国的私营部门已连续六年净增就业岗位，这是有记录以来持续时间最长的。除采矿外，所有的主要产业就业都呈现增长趋势，服务产业的表现优于采矿和制造。制造业的就业增长较弱，其增长是2010年以来最低的。
第二，通货膨胀率保持低位。自本轮经济复苏开始以来，美国的通货膨胀率一直保持低位。这一特点在2015年体现得尤为明显。当年的消费者价格指数比2014年仅上升0.4%，与之相比，2013年和2014年都上升1.2%。当年的核心消费价格指数仅上升1.2%，远低于美联储2%的控制目标。
通货膨胀率长期处于低位引发了对发生通货紧缩的担忧。从近期原因来说，主要影响因素是石油等能源价格下跌，美元上涨，导致进口价格下降。2014年年中以来，国际市场原油价格大幅度下跌。美国官方和非官方分析机构都指出，美国的通货膨胀率（以个人消费指数衡量）可能持续低于2%这一美联储目标水平，直到2017年年中。较低且稳定的通货膨胀率可能在较长时间内成为市场主流预期。
第三，私人投资增速下降，住宅产业温和复苏。2015年下半年以来，美国的私人投资趋于下降。尽管企业信心的有关调查表明企业并未失去信心，但对经济增长的短期前景却普遍有疑虑。2015年，美国企业投资总体有所增长，非住宅固定投资和住宅固定投资都呈现增长趋势。不过这种增长并不迅速，尤其是与以往经济扩张期相比增长速度较慢。
第四，对外贸易表现不佳，但财政赤字改善。2015年美国的货物与服务总出口由于美元升值、低油价以及全球主要经济体增长疲弱而表现不佳，同比下降4.8%。从贸易伙伴来看，美国出口的下降也非常明显。这是自2008年大衰退以来美国出口的最差表现。美国的财政赤字状况延续了近几年的改善趋势。不过，美国官方和民间有关预算赤字的长期走向分析都认为，预算赤字会在未来几年内重新上升，因为医疗保健费用和退休及养老费用以及利息支出会不断上升，联邦支出上升的速度仍将超过收入的增速。
