【摘要】2015年，巴西经济困难重重，创下了近年来多项最差纪录。过去五年内，巴西经济经历了繁荣、减速和停滞，而后陷入衰退，未来还面临着堕入萧条的风险。这一转变的触发因素是外部环境的逆转，根本原因却在于巴西政治经济结构的内部缺陷。
【关键词】巴西经济 通胀 失业 萧条 【中图分类号】F13/17 【文献标识码】A
21世纪初期，凭借大宗商品“超级周期”带来的有利机遇，巴西成为全球经济“模范生”，作为金砖国家成员和全球第七大经济体，引领发展中国家和新兴市场快速增长。然而，2011年下半年以来，巴西经济困难开始逐步显现，2015年更是出现了明显的衰退。那么，巴西当前的衰退程度究竟如何，原因何在？
回望2015：巴西经济深陷五大困境
2015年，全球经济步入“新平庸+大分化”时期。巴西更是创下了近年来多项最差记录，经济基本面不佳，深陷五大困境之中。
一是衰退困境。巴西经济停滞始于2013年第三季度，进入2015年以来，其GDP增长率连续三个季度为负，全年增长率为-3.5%，在拉美和加勒比地区仅好于委内瑞拉（-7.1%）。同时，巴西国家地理统计局数据显示，巴西第三季度的GDP总值为1.481万亿雷亚尔（约合3838.75亿美元），较2014年同期萎缩4.5%，是自1996年有该项统计以来的最差表现。据此，巴西经济的“负增长”迹象相对显著，已步入较为明显的衰退周期。
二是通胀困境。由于经济衰退和资本流出加剧，加之美元启动加息进程，巴西步入快速贬值通道，本年度雷亚尔对美元年度累计贬值70%，为新兴市场货币之最。通过金融市场和消费市场传导，贬值又转化为国内通胀压力。尽管自2014年11月以来，巴西央行已连续7次加息，使得基准利率达到14.25%，创下了2006年以来的新高，但巴西2015年的通胀率仍达到了10.67%，超出政府通胀管理目标4.5%的一倍多。
三是失业困境。一方面，经济下滑抑制了劳动需求，巴西就业率延续了2013年以来的下降趋势，2015年前10个月内，城市就业率下降1.2%；另一方面，巴西劳动参与率在持续近两年的下降后止跌返升，全年平均达到61.2%，大体与2014年一致。在这双重因素的联合作用下，巴西城市失业率平均上升1.9%，达到6.9%，为近六年来的峰值。失业率的加大对劳动力市场结构也产生反向冲击，使得非正规就业现象更加突出，有薪就业相应下降，薪酬水平同比降低7%，实际工资更是由于通胀高企而大幅收缩10.3%，为2003年以来同比最差。
四是债务困境。2015年，由于货币贬值及经济降速，巴西经常项目赤字占GDP的比重为4.1%，而财政赤字的比重则大幅增加到9.7%。双赤字加大了政府的债务负担，使得巴西公共债务的GDP占比接近70%，超出60%的国际警戒线标准，加大了经济运行的风险。同时，双赤字还使得巴西主权债务评级一再下滑，年内先后被标普和惠誉下调为“垃圾级”，并被穆迪列入“垃圾级”观察名单，而这不仅会加大巴西国际融资成本，还会促使国际资本加速流出，从而加大债务危机风险。
五是产业困境。据拉美经委会统计，2015年，巴西所有经济部门都存在程度不一的减速，其中第二产业出现连续两年的萎缩，尤其是制造业下滑明显。2015年前10个月，巴西工业产值累计下降7.8%。11月，巴西制造业采购经理人指数（PMI）创80个月新低，降至43.8，连续10个月低于50荣枯线，这表明当地制造业衰退仍在持续恶化。这又抑制了经济的未来复苏节奏和力度。
