巴西经济之痛：国际市场条件恶化，内部经济结构脆弱，政局不稳
过去五年内，巴西经济经历了繁荣、减速和停滞，而后陷入衰退，未来还面临着堕入萧条的风险。这一转变的触发因素是外部环境的逆转，根本原因却在于巴西政治经济结构的内部缺陷。
就外部环境而言，国际市场条件的恶化对巴西经济形成不利冲击。一是全球经济低迷，特别是巴西第一大贸易伙伴——中国进入增速放缓的“新常态”。二是大宗商品价格下降。2014年6月以来，全球大宗商品价格急速下跌，2015年全年大宗商品价格指数下跌30.7%。三是全球贸易陷入低迷。据世界银行统计，2011年以来，全球贸易年均增长率不足5%，2015年仅增长2.6%，是大萧条以来的最低点。2015年，拉美和加勒比地区GDP下降0.4%，其中南美地区经济下滑1.6%。作为地区最大的经济体，巴西承受区域内外经济下滑的双重压力，这使其贸易条件趋于恶化，外部需求呈现萎缩态势，经济下行的外部压力逐步累积。
就内部经济条件而言，结构性不平衡是巴西面临的根本性问题。首先，巴西经济长期重消费、轻投资，消费占GDP的比重约为80%，而投资率长期低于20%，导致资本积累不足，基础设施薄弱，制约了经济的增长潜力。其次，巴西产业发展存在“去制造业化”趋势，而本世纪初期初级产品部门的超级盛宴，更是加剧了这一趋势，使得制造业在经济中的比重持续下降，且以资源密集型行业为主。由于制造业规模有限且发展滞后，巴西在全球产业链中处于低端位置，易受外部冲击影响，经济脆弱性突出。再次，巴西收入再分配中存在“福利赶超”现象，高福利降低了劳动力市场的弹性，损害了经济自我修复的能力，也压缩了逆周期政策的回旋空间，从而透支了经济活力。
就内部政治条件而言，巴西政局不稳加剧了经济的衰退。2014年10月27日，罗塞夫总统连任成功，但是一年后其支持率仅为8%。目前，罗塞夫政府面临着三重危机：一是竞选承诺中所涉及的稳定宏观经济、降低通货膨胀、促进经济可持续增长等目标落空引发的民众信任危机；二是巴西石油腐败案不断发酵引发的投资者信任危机；三是对罗塞夫总统弹劾程序启动引发的执政危机。上述三大危机使得巴西政治不确定性加大，营商环境有恶化倾向，非经济的因素正在加剧经济下滑的风险。
当前，巴西经济指标的恶化程度创下了近年之最，经济基本面已十分脆弱。未来一段时期内，巴西的走势取决于经济的调整方向、对外部风险的敞口情况以及政策空间。现阶段，由于经济体量较大、外汇储备充足等因素，巴西尚保有一定的缓冲余地，2016年的夏季奥运会也会为其创造局部相对利好。但是，在中期内，世界经济呈疲弱态势，大宗商品价格走低之势也会延续一段时期，而巴西外债水平超出警戒标准，其出口对大宗商品的依赖度仍高达65.2%，因此，其面临的外部风险仍在积聚。与此同时，2015年以来的经济政策已透支了巴西政府的能力，因此在未来一段时期内，巴西的财政政策和货币政策的空间相对有限，逆周期政策能力受到约束。由此可以判断，巴西经济仍存在堕入萧条的可能性。
（作者为中国社会科学院拉丁美洲研究所研究员）
【参考文献】
① ECLAC, The Preliminary Overview of the Economies of Latin America and the Caribbean 2015, Santiago, Chile, December 2015.
责编/周素丽 美编/李祥峰
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