“抑制资产泡沫要采取综合性措施，货币政策能做的主要是创造有利于抑制资产泡沫的、相对中性的流动性环境。”昆仑银行战略投资与发展部总经理助理李建军说。
从央行数据看，近几个月来，货币供应量、信贷增速趋向放缓。
一些城市房贷政策有所调整，躁动的房地产市场开始逐渐平静下来。
在武汉一家中学教书的小刘添了宝宝，觉得现有房子小了想再买套大一点的,但眼见着单位附近的房价今年从不到1万元涨到1.5万元。“终于盼到了调控，不过二套房首付比例也提高了。再等等，说不定房价会松动，我们也能攒齐首付。”
“总体来讲，上半年货币政策稳中偏松一些，更强调稳增长。随着经济有所企稳和资产泡沫抬头，下半年稳中偏紧一些，更突出抑制资产泡沫。”曾刚指出。
以“锁短放长”的新操作策略求得新平衡
稳增长，离不开适当注入流动性；抑泡沫，又需要适当抽回流动性。看似矛盾、不可调和的目标，能不能同时实现？
“央行从8月份开始在货币政策操作中采取了‘锁短放长’的策略。目的是在抑制资金短期炒作的同时，为实体经济发展提供必要的中长期融资支持。”中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼指出。
相比降息降准这些方向性和信号意味强烈的“重器”而言，今年以来，央行更多动用公开市场操作来调节流动性、引导资金价格，只在年初有一次降准。
中国银行国际金融研究所报告指出，下半年以来央行锁定短期资金，投放6个月和1年期中期借贷便利（MLF）等中长期资金。业界认为，这让用短期资金加杠杆炒作难度越来越大，但基本保持了支持实体经济的力度。
新的调控模式已初显轮廓。央行三季度货币政策执行报告指出，当前货币政策调控正处在从数量型为主向价格型为主逐步转型过程中。一方面更加注重稳定短期利率、探索构建利率走廊；另一方面也需要在一定区间内保持利率弹性，发挥价格调节和引导作用。
展望未来，中国经济虽有所企稳但挑战更加艰巨，金融风险抬升，人民币汇率持续承压，中国货币政策面临艰巨挑战。
“随着年末和春节的临近，应当注意防范流动性风险。明年货币政策仍应以稳健中性为基调，注意在稳增长、调结构、防风险等多重目标之间求平衡。”董希淼说。
