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为什么“灰犀牛”比“黑天鹅”更可怕

面对大萧条时期以来最严重的金融危机,我们听到的对此问题解释最多的词是“黑天鹅”。因为黑天鹅是小概率的,不可预知的事件,经济学家在无法预知一些重大危机的情况下,可以通过“黑天鹅”为自己屡屡猜错的预测找借口,《黑天鹅:如何应对不可预知的未来》一书就阐释了这一现象。但是,正如《灰犀牛:如何应对大概率危机》的作者米歇尔·渥克所言,人类社会最可怕的并非不可预知的小概率事件,而是那些近在眼前的大概率发生的危机。“其实,那些低概率的孤立事件聚成一体时,其发生概率就会远远超过人们的认识。在我看来,众多黑天鹅背后是不断汇聚的高概率的经济危机。”每一个被视为“黑天鹅”的重大事件的背后,都有必然发生的逻辑。过去众多的危机,事实上在爆发之前都有明显的先兆,但是,人类总是抱着侥幸甚至傲慢的心态看待这些征兆,直至危机爆发。

在这种错误思维的诱导下,人类为自己对危机预防和应对的不力找到了一个很好的借口,那就是把一切归结于“黑天鹅”:特朗普当选总统,黑天鹅;英国脱欧,黑天鹅。认真反思就会发现,这一系列所谓的“黑天鹅”事件,都具有明显的“灰犀牛”的影子。特朗普为什么当选美国总统?英国为什么脱欧?如果分析渊源,这和金融危机八年以来全球货币放水有必然的联系。

过去八年,在危机的应对上,全球央行都打开了货币的水龙头,除了货币放水,几乎没有拿出其他的举措。货币放水的结果是实体经济没有真正地复苏,而资产价格泡沫,包括房价猛涨,从而导致社会阶层出现严重分化,贫富分化加大。宽松货币政策释放出来的大量货币进入资本市场、房地产等领域,推升了资产价格泡沫。这使得社会的富裕阶层可以通过货币泡沫化解财富缩水的危机,而中低收入阶层的财富大幅度缩水,成为牺牲品。以数字为例,2014年,有44%的美国家庭认为自己属于中产阶级,这个数字在2008年是53%。2014年,18到29岁的美国人中有49%认为自己属于社会下层,而2008年只有25%。

德国、英国、加拿大、澳大利亚和新西兰的情况相仿。全球的愤怒阶层不断扩大蔓延,中下阶层对现实不满,他们通过各种各样的途径表达不满,于是,特朗普上台了。也就是说,特朗普上台背后具有必然的逻辑,但是,遗憾的是,政客和学者们对中下阶层不满的声音置若罔闻,在特朗普上台之后,他们除了将责任推给“黑天鹅”,仍然对其他即将爆发的危机置若罔闻。

全国金融工作会议结束后,《人民日报》在谈及未来中国金融风险防范的时候,提出既防“黑天鹅”,也防“灰犀牛”,对各类风险苗头既不能掉以轻心,也不能置若罔闻。这是完全正确的。对于当下中国经济面临的各种风险,最怕的不是发生危机的可能性有多大,而是发生危机的时间节点离我们有多近。中国的企业债务杠杆,房地产泡沫,民营企业家信心缺失,制造业面临的困难,以及贫富差距等问题,都是很可能引发系统风险的“灰犀牛”而不是小概率的“黑天鹅”,但很多人对风险点抱有侥幸心理,而不是预先采取有效的措施去未雨绸缪着力解决。

正如渥克在书中所言:“我们必须承认‘灰犀牛’实实在在存在着,而且非常危险。”这应该是当下中国防范各种金融风险最正确的态度,对于令人担忧的房地产泡沫这个“灰犀牛”,切不可侥幸对待,不断纵容,等它真的冲到你面前的时候,一切就都晚了。

(作者为民建中央经济委员会副主任、中央电视台财经频道评论员)

[责任编辑:焦杨]
标签: 灰犀牛   黑天鹅   金融危机