恒丰银行研究院执行院长 董希淼
去杠杆，从本质上来说是要营造一个良好的经济金融生态，其关键是要优化杠杆结构，提升杠杆质量。一方面，鼓励和支持金融机构通过市场化、法治化的方式，继续对重点行业推进债务重组，优化企业债务结构；另一方面，要加快多层次资本市场建设，支持符合条件的企业通过资本市场获取资金，提高直接融资比重，降低融资成本。同时，应支持金融机构创新，提供包括债权、股权等多种形式的融资，提升金融服务的效率和水平。
今年以来，我国企业去杠杆取得积极进展，但仍存在一些问题。比如，国企肩负着经济增长、职工安置等重任，去杠杆过程中出现政府部门干预或地方保护主义。国企去杠杆如果缺乏有效手段，可能会造成国有资产流失。
下一步，应在控制总杠杆率的前提下，把降低国有企业杠杆率作为重中之重。其中，市场化债转股和兼并重组应成为重点攻坚方向。市场化债转股未来应扩大到更多负债率较高、产品有市场、有竞争能力的实体经济行业和企业。兼并重组是国企去杠杆的有效途径，有利于提高国企的资源整合和使用效率，进而降低企业杠杆。由于国企的高杠杆率和产能过剩问题经常同时出现、相互交织，推进国企兼并重组还应与去产能工作有效结合。
