首提“禀赋效应”：人们一旦拥有了某物，再放弃它就很难了
塞勒做过一个有趣的实验：先发给被试者一个茶杯，并用巧克力去交换茶杯，结果人们都不愿意放弃茶杯。反过来，先发给被试者一块巧克力，再用茶杯去交换巧克力，结果发现人们也不愿意放弃巧克力。被试是随机抽取的，按理说不应该存在着系统性的偏好偏差，为什么在前一次中，他们会钟爱茶杯，而在后一次实验中他们却钟爱巧克力呢？
原因就在于“禀赋效应”的存在，这一概念由塞勒首次提出。他在自己所著的《“错误”的行为》一书中解释道：“用经济学家的行话说，你拥有的东西属于你的一部分禀赋；与你即将拥有的那些东西相比，你更看重自己已经拥有的东西。”中国人所谓“敝帚自珍”，也是这个道理。
不过，“禀赋效应”的提出对于传统经济学的挑战是很大的。例如，它直接挑战了著名的“科斯定理”。根据科斯定理，当交易成本为零的时候，初始产权的划分并不会影响物品的最终配置状态，因为人们可以通过交换来让物品配置到对其评价最高的那个人手里。但是如果“禀赋效应”是存在的，那么初始产权的配置就显得极其关键了。
有分析称，人们拥有的像汽车、住房、股票等等，也存在这种“禀赋效应”，准备出售的已有物品与自己紧密关联，是自我的一部分，定价必然高。当中小投资者买进某只股票后，即使价格已很高，也常常不愿意卖出，结果捂得时间过长，有可能坐了“电梯”，回到买价附近甚至跌破买价。
跨界多面手：对股市有一套，还参演了奥斯卡获奖电影
除了在学术界的成就，塞勒还擅长于在市场上将行为经济学的理论用于实践。
1993年，塞勒和另一名教授拉塞尔·福勒基于行为金融学理论，创建了名为Fuller & Thaler Asset Management的基金公司，专注美国小企业股，其“赢道”就是利用其他投资者的非理性买卖造成的股价偏差。正如公司网站上的标语所说，投资者都会犯错，塞勒基金公司的目的就是找出这些错误。据分析，它的选股有一个原则，就是选择因金融行为偏差而被明显低估的个股，但需要有坚实的基本面作为支撑。通俗来讲，塞勒的基金，就是爱买冷门的，被市场抛弃的，但又有价值的股票。截至2016年以前的15年，塞勒的行为价值基金实现年均10%的增长。
不仅如此，该公司旗下替摩根大通管理的一只基金Undiscovered Managers Behavioral Value Fund（UBVLX）也表现优异，从1998年12月28日成立的时候开始计算，到今年9月底，回报率达到惊人的832.44%，而同期伯克希尔·哈撒韦的涨幅为306.84%。根据公司网站数据，该基金近10年累计收益率有159.93%，而同期伯克希尔·哈撒韦涨幅为131.93%。
更令人感到意外和惊喜的是，塞勒还跨界参演过奥斯卡电影。“满头银发的塞勒形象挺棒。”曾有美国媒体这样报道，认为他是一个颠覆了人们对传统学者刻板印象的人。
在2016年奥斯卡最佳改编剧本奖的电影《大空头》中，塞勒客串出演了一位经济学家，和赛琳娜·戈麦斯去了拉斯维加斯的一家赌场，向人们解释什么是“担保债务凭证”。
近日，芝加哥大学为塞勒举办的获奖庆功会上，在被问到这一段短暂的“好莱坞生涯”时，塞勒颇为幽默地表示有点失望，因为自己的精彩演出没有被诺奖颁奖者在成就介绍中提到，但诺奖是他错失奥斯卡奖的一个补偿。
最近10年诺贝尔经济学奖得主名单
“不是诺奖”的诺奖
经济学奖是2017年诺贝尔奖中最后一个颁发的奖项。与生理学或医学、物理学、文学奖等诺奖“元老”奖项不同，诺贝尔经济学奖到1969年才首次颁奖，是诺奖中“最年轻”的奖项。
经济学奖真正的全称其实叫“纪念阿尔弗雷德·诺贝尔瑞典银行经济学奖”，也称“瑞典银行经济学奖”，是瑞典国家银行与诺贝尔基金会合作成立。其奖金出自瑞典央行的捐款，而非诺贝尔的遗产，也就是说，这是一项与诺贝尔基金会有关的“非诺贝尔奖”奖项。
诺贝尔经济学奖可以颁发给单个人，也可以最多由3人分享，其主要目的是表彰有关人员在宏观经济学、微观经济学、新的经济分析方法等领域所做的贡献。其中，有24次诺贝尔经济学奖只授予了一位经济学家，17次诺贝尔经济学奖授予了两位经济学家，有6次诺贝尔经济学奖由3位经济学家共同分享。
从1969年开始的近半个世纪以来，共有78人获得此项殊荣，他们的平均年龄为67岁。世界上第一位获得该奖项的经济学家是挪威人弗里希（Ragnar Frisch）和荷兰人扬·廷贝亨（Jan?Tinbergen）。迄今为止，只有一位女性曾获诺贝尔经济学奖，即2009年获奖的美国印第安纳大学教授埃莉诺·奥斯特罗姆（Elinor Ostrom）。
（本文刊发于《中国经济周刊》2017年第40期）
