科技部火炬中心在日前召开的企业创新积分制工作推进会上指出，2022年，20多家银行与各试点高新区对接合作，开发上线了区域性“积分贷”专项金融产品，2022年已为积分企业提供无抵押、低利率授信贷款1178.6亿元。这些实践从一个侧面表明，一直以来金融对于科技的支持日益细化且精准。通过金融资源精准有效配置科技创新领域，对构筑中国特色的科创金融道路具有很重要的意义。
构建现代化经济体系，科技“造血”与金融“输血”相辅相成，缺一不可。特别是我国正处于新旧动能转换的关键节点，中小微企业占据了经营主体主要份额，未来随着经济结构转型向纵深推进，以科技创新驱动的新型发展模式将带领我国经济进入新的跨越式发展期，“早、小、硬”科创企业也将成为驱动市场创新和经济新增长方式的重要生力军。金融支持科技创新，已成为当前强化金融服务实体经济能力的关键抓手。
党的二十大报告提出，强化企业科技创新主体地位，发挥科技型骨干企业引领支撑作用，营造有利于科技型中小微企业成长的良好环境，推动创新链产业链资金链人才链深度融合。客观上看，目前我国中小微科创企业仍面临来自融资端的巨大压力。与科创企业长周期、高成长、高风险、高收益的成长特征天然对应的，是轻资产、规模小、信用偏低的融资劣势，这往往使得以银行为核心的传统融资提供机构望而却步。
科创融资与传统金融供给之间的矛盾，需要以金融供给端为切入点改革，通过建立更加科学精准的风险信用评估体系来解决。目前，针对这一问题，我国已经在强化精准性金融政策、建立更加健全的信用评估与风险防控机制方面进行了诸多尝试。如引导银行等金融机构充分利用数字化技术建立银企对接平台、提供科技专项贷款、加强普惠金融对中小科技企业的支持力度等。下一步，我国仍需大力推进社会信用体系建设，加强信用监管，建立事前信用承诺、事中信用分级分类监管、事后信用惩戒的监管机制。通过行业信用分级分类监管，建立信用信息平台，加强信用评价、管理及应用，解决中小企业融资难融资贵、银企信息不对称、信用机制不健全等问题。
在直接融资端优化信贷提供之外，通过提高直接融资比重为科创企业“开源”，成为当下打造具有中国特色科创金融新道路的更为重要的问题。有研究表明，一个国家的资本市场越发达，其企业的创新能力就越强；反之，一个国家的信贷市场越发达，对企业的创新产出可能会起到抑制作用。因此，应以全面实行注册制为引领，不断深化资本市场制度改革，从直接融资市场顶层设计、市场支持、业务实践等方面不断加强对科创企业特别是中小微企业的支持力度。
其一，促进创业投资市场发展。加强政策引导投资主体结构，给予充足的政策优惠和广阔的退出通道，引导保险、养老金等多种长期资金进入创业投资领域，扩展创业投资市场交易，建立公开交易市场机制，提高市场流动性。
其二，以全面注册制为引领，进一步释放资本市场的资源配置潜能，使得稀缺的资源真正配置到最优质的资产上。聚焦中小企业全生命周期，通过健全信用体系、引导风险投资、推动区域性股权市场改革，尽快完成主板与科创板、创业板、北交所等板块的互联互通，持续完善多层次资本市场建设。鼓励优质企业上市融资，引导优先股、可转债、供应链金融等多种融资模式。
其三，坚定不移地稳步推进资本市场制度型开放。通过稳妥推进银行、证券、保险、基金、期货等金融领域开放，不断丰富跨境资产配置工具箱，加快吸引境外合格机构投资者入市，实现更广范围的国内国际资本市场互联互通。通过持续深化商品、服务、资金、人才等要素流动型开放，稳步拓展与国际通行规则的制度衔接，营造更加市场化、法治化、国际化的营商环境，实现更深层次的资本市场双向合作。
（作者系清华大学五道口金融学院副院长）
