摘 要:科技强国战略与民营经济的发展密切相关，科技创新的核心在于创新，而企业是这一过程的主体，尤其是民营科技创新企业。科技创新需要资金支持，现有的融资体系在支持民营科技企业中发挥了关键作用。然而，相较于一般民营企业，民营科技创新企业以轻资产、重人员为特征，尽管具有创新优势，但也拥有明显劣势。当前，完善科技金融体系、积极推动数智科技金融、重点发展耐心资本、深化金融供给侧结构性改革，并促进科技创新企业的国际金融合作，是金融改革促进民营企业高质量发展的重要因素。
关键词:科技强国 民营经济 科技创新 融资体系
【中图分类号】F832.35 【文献标识码】A
民营经济和科技创新是国家发展的重要支柱，对我国经济的长期可持续增长具有战略意义。根据国家统计局数据，2023年全国共投入研究与试验发展（R&D）经费33357.1亿元，其中各类企业R&D经费25922.2亿元，占77.7%[1]，2024年9月23日，全国工商联发布的《2024研发投入前1000家民营企业创新状况报告》显示，入围民企研发总投入达1.39万亿，近三年复合年均增长率19.79%，占全国研发经费投入比例达到41.88%，较上一年度同比提升4.78%[2]。民营企业，特别是民营科创企业，在促进科技突破和创新中发挥着不可替代的作用。然而，这些企业的高质量发展离不开强有力的金融支持，要求进一步深化金融改革。
民营科创企业是推动经济高质量发展的重要力量
民营科创企业是推动科技创新和产业升级的重要主体，既拥有民营企业的普遍优势，又因专注科技创新，在推动科技进步和成果转化，培育新质生产力等方面，发挥不可替代的作用，是推动经济高质量发展的重要引擎。
促进科技创新的重要力量
首先，民营科创企业以富有创造力的业务模式成为技术创新的重要驱动力。在市场竞争的压力下，民营科创企业必须不断进行技术创新以保持竞争力，从而成为技术革新的先锋。其次，民营科创企业的灵活性和市场导向研发机制使其能够快速响应技术变革。相比大型国有企业，民营科创企业因其扁平化的管理结构，能够迅速对市场需求变动做出相应的创新决策，并将技术成果快速转化为市场应用。数据显示，2023年民营企业研发投入和发明专利榜单及研发投入前1000家企业的研发费用复合年均增长率比全国高11个百分点[3]。民营企业的研发投入、科研组织、成果转化和创新绩效进一步强化，呈现良好发展态势。最后，民营科创企业的崛起增强了国家的自主创新能力和国际竞争力。在全球科技竞争日益激烈的背景下，提升自主创新能力已成为国家战略的重要组成部分[4]。扶持和鼓励民营科创企业，有利于提升国家整体科技水平，扩大国际市场份额。增强发展后劲，提高国家竞争力。
促进经济增长及产业升级的重要力量
民营科创企业是推动经济增长与产业升级的重要力量，具有高灵活性和创新精神，在发展新质生产力、促进经济高质量发展中发挥重要作用。这些企业能够快速响应市场变化，通过推出新产品与服务，创造市场需求，释放经济活力。以科技为驱动，民营科创企业不仅实现颠覆性创新，还提高生产效率、降低成本、增强竞争力，从而推动经济体增长。此外，通过引入新技术与理念帮助传统产业实现智能化和自动化的数字化转型，提升产业价值链及国家竞争力，是产业升级的核心力量。截至2023年12月，全国登记在册民营企业数量超过 5300万户，民营企业在企业总量中的占比达到 92.3%，贡献了50%以上的研发投入和研发人员、70%以上的技术创新成果，成为我国科技创新的重要主体，推动我国高水平科技自立自强的重要力量[5]。民营科创企业还带动相关产业链增长，形成良性循环，促进上下游企业共同发展，如新能源产业的联动效应促进了电池技术和电动汽车市场拓展，有助于实现经济的可持续发展。
促进区域经济协调发展的重要力量
民营科创企业在促进区域经济协调发展中具有关键作用，通过其创新能力和灵活性，有力推动了区域经济的协调发展。首先，这些企业通过创新驱动，实现区域内资源的优化配置，推动高新技术应用与产业化，并带动当地产业链协作发展。此过程中，地方政府通过政策支持和资源倾斜，提升了企业竞争力，为区域经济的可持续发展奠定基础。其次，民营科创企业在缩小区域经济差距方面发挥了重要作用，通过创造就业、推进技术进步和激发市场活力，逐渐成为欠发达地区的重要支撑力量，促进不同产业的平衡发展，缩小了区域间的经济差距。再者，在全国经济一体化发展中，民营科创企业以其创新和市场反应的灵活性，为跨区域产业链对接和资源共享提供动力，促进区域经济互动与合作，形成全国范围内的经济一体化格局。不仅提升了各区域的整体竞争力，也增强了中国经济在全球市场中的综合实力。
促进高质量充分就业的重要力量
民营科创企业在提升社会人力资本水平、推动教育与产业融合方面具有重要意义。随着创新驱动发展战略的深入，新技术与业态不断涌现，对高素质科技人才的需求愈加迫切。民营科创企业通过多样化岗位吸纳人才，不仅缓解就业压力，还优化了人力资源配置，为经济注入活力。其灵活的结构和创新文化使其能迅速适应市场变化，引导新兴产业，创造就业并带动相关产业链，成为新的经济增长点。在经济转型升级中，承担促进就业的责任。此外，民营科创企业通过与高校和科研机构合作，在人才培养和科技研发中发挥重要作用，促进教育与市场需求对接，推动学术成果产业化。产学研合作不仅为学生提供实习机会和项目合作，增强学生实践技能和就业竞争力，也使企业获取最新科研成果，提升企业市场竞争力，实现双赢。
民营科创企业的特点、优势及融资难题
金融支持民营企业的发展，需要深入了解民营科创企业的特点和优势，同时精准识别其成长过程中在金融方面遇到的困难，制定针对性金融改革措施，以进一步增强其发展潜力。
民营科创企业的特点。首先，与一般企业相比，民营科创企业偏重轻资产、重人员，其核心竞争力在于技术研发和创新能力，更多依靠专业人才和技术知识支撑运营。运营模式需快速迭代和灵活调整，以适应市场变化与技术进步，轻资产特性使其更易于转变方向、降低业务调整成本。其次，与其他民营企业不同，民营科创企业更加注重创新投入和知识产权积累，其重心在于汲取和应用新的知识与技能。高风险高收益的行业特性使创新投入成为可持续发展的关键，而技术壁垒和专利保护则是保持市场优势的重要手段。最后，从科创角度看，民营科创企业展现出更强的活力和适应能力，专注于人工智能、生物科技、清洁能源等新兴技术领域的探索和创新；依赖于科研成果的涌现和市场应用的加快，一旦技术成熟便可快速占领市场。
民营科创企业的优势。首先，突出的科技创新能力。与传统企业相比，民营科创企业更重视研发投入，积极探索新技术和新产品，汇聚高素质科研人才，通过专业知识推动技术突破，形成独特优势，特别是在快速发展的科技领域，能够快速适应和应用新技术以保持领先地位。其次，高度的市场敏感性。由于企业规模相对较小，管理层级简单，这些企业能迅速应对市场变化，具备灵活的战略调整能力，及时捕捉市场需求和消费者偏好，通过快速推出创新产品或调整市场策略，有效满足消费者需求，占领市场份额。最后，灵活的管理机制。相比大型国有企业，民营科创企业的管理制度通常更加灵活，决策过程简洁，资源配置效率高，并激发员工的创新精神与主动性。企业采用扁平化管理，减少中间环节，重视员工意见，从而大大提高创新效率。
民营科创企业高质量发展的融资挑战。民营科创企业在发展过程中也面临一些难题，其中融资难题最为突出。首先，金融供给结构与需求结构不匹配，尽管金融体系对民营科创企业融资有一定支持，但因结构性矛盾，部分民营科创企业仍常面临资金短缺的问题。其次，长期投资资本不足。民营科创企业因研发和市场培育周期较长，亟需长期资金支持，然而，无论是风险资本市场还是银行信贷，都缺乏投资的稳定性和持续性。第三，金融数智化水平不高。传统金融机构风险偏好低，欠缺数智化工具影响了风险评估精准度和融资效率，阻碍企业获取资金[6]。第四，专业化服务水平有限，金融服务机构难以提供定制化融资方案和专业财务顾问，导致企业在资金使用效率上遇困。
深化金融改革助推民营科创企业高质量发展
党的二十届三中全会指出：“面对纷繁复杂的国际国内形势，面对新一轮科技革命和产业变革，面对人民群众新期待，必须继续把改革推向前进。”推动民营科创企业高质量发展，应从深化金融改革入手。需根据企业特性提供多元灵活的金融解决方案，充分利用金融杠杆效应，多方协同完善金融支持体系。应采取措施弥补传统融资渠道的不足，改善融资环境，为民营科技创新企业持续发展和创新突破提供强有力的金融支持。
完善科技金融体系
首先，建立多层次的金融支持结构至关重要。通过银行贷款、风险投资和资本市场融资相结合，在企业的不同阶段提供适宜的资金支持，这种结构不仅分散了资金风险，还显著提高了资金利用效率。改革资本市场准入制度，降低民营科创企业的上市门槛，也是关键一步。简化程序和提升市场流动性，能够更好地支持创新企业的发展，鼓励技术创新和商业模式拓展。其次，为了适应科技金融体系的需求，创新金融工具和产品必不可少。金融科技的迅速发展，为创新提供了诸多手段，开发如科技保险、供应链金融等产品，可以帮助企业灵活应对市场变化，降低运营风险，同时提高资金配置效率。最后，政策支持与合理监管是构建完整科技金融体系的基石。应加强对金融创新的政策支持，并提供有利的政策环境，同时进行合理监管以保护投资者利益，促进市场公平竞争。此外，通过税收优惠和补贴政策，可以进一步促进科技创新企业的快速成长。这一综合体系将极大地推动民营科技创新企业的发展与创新。
推动数智科技金融
首先，利用大数据和人工智能技术进行的数据驱动型精准风险评估，为企业提供更准确的信用风险评估和市场趋势洞察，从而提高融资效率和安全性。其次，通过对企业运营数据和市场环境的分析，为企业量身定制个性化融资方案最适合的融资产品，提升融资成功率并降低时间和精力成本。第三，运用区块链、云计算和人工智能等技术，推动金融服务的智能化转型，优化业务流程并降低服务成本，从而减少企业的融资成本[7]。最后，通过高效的信息对接，减少传统金融体系中的信息不对称和中介费用，直接提升融资效率。这些路径在未来将继续成为推动金融改革的重要引擎，为经济的可持续发展注入新的活力。
大力发展耐心资本
耐心资本是一种长期、稳定的资金供给模式，支持高风险、高回报且需长周期方能见效的科技创新项目。破解民营科创企业融资难题，需要大力发展耐心资本。首先，加强风险投资支持。作为科技创新的重要引擎，风险投资为初创和成长初期的企业提供关键融资。目前，股权风险投资基金发展趋势发生较大变化，2024年上半年，中国PE/VC市场基金备案通过数量2041只，同比下降47%，环比下降43%；备案规模1274亿元，同比下降35%，环比下降33%。2023年VC基金占备案通过数量的65%，但PE基金在规模上占57%。交易总规模和投资案例数量均下滑，“投小投早”趋势明显，2024年上半年500万美元以下市场占比44.7%，A轮和B轮投资分别占比7%和20%[8]。此时，应建立引导基金，利用政策和财税手段吸引社会资本流向科技项目，降低投资风险，提高知识产权成果转化率。截至2024年6月30日，中国母基金名单共计433支，总管理规模为55428亿元，较2023年底增长6.5%。其中，318支为政府引导基金。管理规模45186亿元，增长7.8%[9]。政府引导基金在引导社会资本中的作用会越来越大。其次，优化社会资本配置，针对高风险、高回报领域，推广市场化资金流动机制，通过信息披露制度和信用评级体系提升投资者对项目风险的认知和信心，并鼓励保险机构介入提供风险保障，形成多层次资本市场体系。第三，提升投资者耐心与容忍度。通过政策指导和教育培训，提高投资者对长周期科技项目的风险承受能力，并通过税收优惠政策鼓励长期持有，对耐心资本给予制度倾斜，支持持续创新。最后，建立长效监管和退出机制。完善法律法规，规范投资者行为，防止恶意撤资，并设计灵活退出渠道，如股权转让和并购，为耐心资本的良性流动提供便利。通过以上措施，民营科创企业将迎来新的发展机遇。
深化金融供给侧结构性改革
金融高质量发展是民营科创企业高质量发展的坚实动力。截至2024年6月末，全国高新技术企业贷款余额同比增长19.5%，远超同期8.8%的贷款增速[10]，体现了商业银行对高新技术企业信贷支持力度显著提升，但还有较大优化空间。结合民营科创企业特点，金融机构应提供涵盖企业全生命周期的服务，满足初创、成长至成熟阶段的多样化需求，帮助企业在成长过程中克服挑战；积极发展供应链金融，优化资金流动，降低融资成本，为产业链上下游提供资金支持，增强产业链稳定性和活力；优化信贷政策，加大对创新潜力企业的支持，增强风险容忍度，并实施灵活的信用评估机制，确保创新型企业获取必要资金。此外，构建多元化的金融供给体系是解决融资难题的关键，需鼓励股权融资、债券发行及其他创新融资方式，以满足各发展阶段的资金需求。发展科技金融专业机构同样重要，应通过政策支持推动其健康成长，提供如知识产权质押贷款等服务，帮助企业利用无形资产融资。还要进一步完善担保与保险体系，加强政府、金融机构与保险公司联动，提供多层次保障，分散企业融资风险[11]。
促进金融国际合作
在全球经济一体化和科技创新蓬勃发展的大背景下，金融国际合作成为支持科技创新企业成长的关键因素。2023年中国出口国际市场份额14.2%，连续7年保持货物贸易第一大国地位，吸引外资和对外投资均居世界前列，成为140多个国家和地区的主要贸易伙伴。更广泛的对外开放格局为民营企业发展开辟了市场。2012年到2023年，民营企业进出口额年均增长11.1%，占比从30%左右增至50%以上，自2019年起成为我国第一大外贸主体[12]。金融国际合作能够拓展多元金融渠道、优化资源配置，并建立风险分散机制，为科技创新企业的成长提供保障。首先，需要利用全球资本流动来促进创新资源的配置。跨国金融合作使投资者能更便捷地将资金注入全球科技创新企业，从而推动了企业的资本获取，也促进了全球科技资源的共享与合作。其次，推动金融产品的创新与多样化，通过提供灵活的金融工具和服务来应对不确定性。国际金融机构可以合作开发专门针对科技企业的融资方案与风险管理工具，以满足其特定需求，增强企业应对市场变化的能力。第三，不断优化政策与监管环境。通过政策互通、标准协调及监管机制的优化，建立稳定透明的全球金融环境，提高跨国资金流动的安全性和效率，减少科技企业国际化进程中可能面临的金融障碍与风险，从而促进企业的全球化发展。
总之，民营科创企业的高质量发展既需要体制机制改革和多方措施的共同推动，也要求具体的金融改革举措，通过优化金融监管政策和设计灵活的政策框架来激发金融市场活力。政府除了要明确政策目标和提供激励措施，还需完善法律保护、优化公共服务以及健全教育体系，以吸引国际科技人才。同时，加大知识产权保护力度和培养人才资源亦至关重要。唯有金融改革与政府多方面支持相结合，才能切实提升民营科创企业的创新能力，实现可持续发展。
【上海大学上海科技金融研究所（上海市软科学研究基地）高级研究员、教授，国宏新型城镇化发展联盟首席经济学家；本文为国家社会科学基金一般项目“互联网金融市场跨界风险的协同监管长效机制与政策研究” (21BJY022) 、“基于区块链技术的供应链金融共生融资模式与协同决策研究”（20BGL009）的阶段性成果】
注释略
责编：程静静／美编：石 玉